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6日晚，“馬洋”年内第二次下(xià)調RRR，是RRR**下(xià)調。對(duì)經濟、樓市、股市會有什(shén)麽影(yǐng)響？

釋放長(cháng)期資金約1.2萬億元。

12月(yuè)6日，中國人(rén)民銀行發布公告，決定于2021年12月(yuè)15日将金融機構存款準備金率下(xià)調0.5個(gè)百分(fēn)點(已執行5%存款準備金率的(de)金融機構除外)。本次下(xià)調後，金融機構加權平均存款準備金率爲8.4%。

央行表示，RRR降息是**的(de)。同時(shí)，考慮到大(dà)部分(fēn)參與普惠金融定向降準準備金率評估的(de)金融機構已達到支農支小(含個(gè)體工商戶)評估标準，政策目标實現，相關金融機構統一執行.優惠存款準備金率，累計釋放長(cháng)期資金約1.2萬億元。

這(zhè)也(yě)是2021年央行第二次**下(xià)調RRR利率。上一次RRR降息是在7月(yuè)15日，當時(shí)央行決定将金融機構存款準備金率下(xià)調0.5個(gè)百分(fēn)點(已執行5%存款準備金率的(de)金融機構除外)。

在這(zhè)次RRR減産之前，官方已經發布了(le)RRR減産的(de)信号。

12月(yuè)3日，這(zhè)位官員(yuán)表示，要“繼續實施穩健的(de)貨币政策，保持合理(lǐ)充裕的(de)流動性，圍繞市場(chǎng)主體需求制定政策，運用(yòng)多(duō)種貨币工具，及時(shí)降低RRR，加大(dà)對(duì)實體經濟特别是中小微企業的(de)支持力度，促進綜合融資成本穩定下(xià)降，**經濟平穩健康運行。”

爲什(shén)麽RRR被砍掉了(le)？

央行表示，此次RRR降息的(de)目的(de)是加強跨周期調整，優化(huà)金融機構資本結構，提升金融服務能力，更好地支持實體經濟。

一是在保持流動性合理(lǐ)充裕的(de)同時(shí)，有效增加金融機構支持實體經濟的(de)長(cháng)期穩定資金來(lái)源，增強金融機構配置資金的(de)能力。二是引導金融機構積極利用(yòng)RRR減持資金加大(dà)對(duì)實體經濟特别是中小微企業的(de)支持力度。第三，此次RRR降息每年減少金融機構資金成本約150億元，可(kě)以通(tōng)過金融機構的(de)傳導促進社會綜合融資成本的(de)降低。

爲什(shén)麽RRR在這(zhè)個(gè)時(shí)候被砍？

招聯金融首席研究員(yuán)董希淼對(duì)Zhongxin.com記者表示，從**上看，2021年下(xià)半年**經濟景氣度下(xià)滑，能源價格上漲和(hé)供應鏈緊張制約了(le)各國經濟複蘇。國内方面，中國經濟複蘇不穩定，消費複蘇乏力，投資增速不及預期。同時(shí)，經濟複蘇存在結構性矛盾，部分(fēn)地區(qū)和(hé)中小微企業仍然困難。

“央行在這(zhè)個(gè)時(shí)候宣布**降準RRR，是非常必要和(hé)及時(shí)的(de)，有助于穩定市場(chǎng)主體的(de)信心和(hé)預期，促進實體經濟平穩持續複蘇，有助于企業走出困境、健康發展。”董希真說。

交通(tōng)銀行金融研究中心首席研究員(yuán)唐建偉認爲，此次RRR下(xià)調也(yě)對(duì)應MLF(中期貸款便利)延續窗(chuāng)口。“根據央行的(de)預測，此次RRR降息将釋放約1.2萬億元長(cháng)期資金，12月(yuè)15日，9500億元的(de)MLF将到期，這(zhè)是今年單月(yuè)第二高(gāo)。部分(fēn)RRR減持資金将用(yòng)于替代到期的(de)MLF，規模和(hé)時(shí)機合适。”

有什(shén)麽影(yǐng)響？

——鞏固降低實體經濟綜合融資成本的(de)政策效果。

董希淼表示，央行今年第二次**實施RRR降息，繼續爲銀行提供長(cháng)期穩定的(de)低成本資金，同時(shí)增加銀行體系流動性，降低銀行資本成本，有助于提升銀行服務中小微企業和(hé)個(gè)體工商戶的(de)意願和(hé)能力，鞏固降低實體經濟綜合融資成本的(de)政策效果，使銀行惠實體經濟、服務小微企業的(de)行爲更具可(kě)持續性。

“RRR降息後，對(duì)銀行來(lái)說，流動性會更充裕，資本成本會更低，信貸供給的(de)意願和(hé)能力也(yě)會提高(gāo)。對(duì)企業來(lái)說，從銀行獲得(de)貸款會更容易，貸款利率有望進一步下(xià)降，融資成本更低。”董希淼指出。

——房(fáng)企的(de)資金壓力可(kě)以更快(kuài)**。

到了(le)年底，房(fáng)企“價格戰”不斷表現的(de)背後，樓市變得(de)越來(lái)越明(míng)顯。“RRR減持”帶來(lái)的(de)市場(chǎng)流動性充裕，在一定程度上也(yě)有利于樓市。

“當包括房(fáng)地産在内的(de)市場(chǎng)參與者與銀行接觸時(shí)，獲得(de)貸款的(de)空間更大(dà)，也(yě)更方便。這(zhè)也(yě)使得(de)房(fáng)企的(de)資金壓力更快(kuài)得(de)到**，具有積極作用(yòng)。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進說。

嚴躍進認爲，當貸款能力增強後，房(fáng)企的(de)推盤節奏也(yě)會加快(kuài)，這(zhè)至少會讓後續的(de)房(fáng)屋銷售不至于過于悲觀。或者，到明(míng)年一季度，部分(fēn)項目結合寬松的(de)房(fáng)貸條件，将加快(kuài)銷售步伐，對(duì)活躍的(de)房(fáng)地産市場(chǎng)和(hé)房(fáng)企資金加速回籠産生積極影(yǐng)響。

——有利于金融股等股市權重闆塊。

中南(nán)财經政法大(dà)學數字經濟研究院執行院長(cháng)潘鶴林(lín)認爲，從股市的(de)角度來(lái)看，RRR降息給股市帶來(lái)了(le)流動性，給投資者帶來(lái)了(le)信心，對(duì)金融股等股市權重股有利。

“目前，在中國股市注冊制下(xià)，IPO正逐步常态化(huà)。北(běi)交所推出後，資本市場(chǎng)股票(piào)标的(de)數量有所增加。因此，保持一定的(de)流動性供給有利于資本市場(chǎng)的(de)穩定，能夠使股市順利度過年底的(de)流動性枯水(shuǐ)期。”潘鶴林(lín)說。

是否意味著(zhe)貨币政策取向發生了(le)變化(huà)？

央行表示，穩健的(de)貨币政策取向沒有改變。堅持正常的(de)貨币政策，保持政策的(de)連續性、穩定性、可(kě)持續性，避免洪水(shuǐ)泛濫，爲高(gāo)質量發展和(hé)供給側結構性改革創造适宜的(de)貨币金融環境。

中國民生銀行首席研究員(yuán)文彬也(yě)認爲，此次RRR降息并非貨币政策轉向寬松，而是在**流動性合理(lǐ)充裕的(de)前提下(xià)，更好地運用(yòng)結構性貨币政策工具，加大(dà)對(duì)中小企業、綠(lǜ)色發展、科技創新等重點領域和(hé)薄弱環節的(de)支持力度。，從而促進經濟在合理(lǐ)範圍内爬坡運行。

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